Un robo-advisor no es un algoritmo que adivina qué acciones comprar. Es un servicio de gestión de carteras: tú firmas un mandato y la entidad invierte tu dinero por ti, de forma automatizada en vez de con un gestor delante.
Qué es exactamente: gestión de carteras automatizada
En un contrato de gestión de carteras, el cliente da a la entidad un mandato para que gestione su cartera por él: es la entidad la que decide y ejecuta las compras y las ventas, dentro del perfil de riesgo acordado. Un robo-advisor hace justo eso, con dos diferencias frente a la gestión tradicional: el perfil de riesgo se define con un cuestionario en vez de en una reunión, y las decisiones de compra y venta las ejecuta un sistema automatizado en vez de un gestor persona a persona.
Es distinto del asesoramiento en materia de inversión, que consiste en recibir recomendaciones personalizadas sobre instrumentos financieros. Con asesoramiento, la entidad te sugiere y tú decides si sigues la sugerencia. Con un robo-advisor, al firmar el contrato ya le has dado el mandato para decidir sin preguntarte cada vez.
Por qué no lo puede ofrecer cualquiera
Los dos servicios —gestión de carteras y asesoramiento en materia de inversión— son servicios de inversión regulados: la norma que los ordena en España es la Ley 6/2023, de 17 de marzo, de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversión, y la CNMV mantiene registros públicos de las entidades autorizadas para prestarlos, con consultas y listados separados de sociedades y agencias de valores, de sociedades gestoras de cartera y de empresas de asesoramiento financiero. No es un matiz legal menor: significa que, antes de dar de alta una cuenta, conviene comprobar que la entidad figura en esos registros de la CNMV, exactamente igual que se comprueba un banco antes de abrir una cuenta.
Lo que de verdad cuesta: tres capas, no una
La comisión que un robo-advisor anuncia en su página de precios es casi siempre solo la primera de tres capas:
- Lo que te cobra la propia entidad por gestionar tu cartera. Es el precio de su contrato de gestión de carteras, y cada entidad lo fija libremente: no hay un tope legal específico para este servicio, así que hay que mirar su tarifa publicada, no un porcentaje genérico.
- Si tu cartera está hecha de fondos de inversión, lo que cobra cada fondo por dentro. Cada fondo aplica su propia comisión de gestión, que cobra la sociedad gestora, y su comisión de depósito o custodia, que cobra el depositario. Las dos se descuentan solas del valor del fondo, sin que veas un cargo en tu cuenta, así que hay que buscarlas en el folleto de cada fondo de la cartera.
- Si usa ETF en vez de fondos de inversión, el gasto corriente del propio ETF. Un ETF cotiza en bolsa y también tiene su coste interno: el que publique cada emisor, y hay que sumarlo igual.
Comparar robo-advisors mirando solo la primera capa es comparar una parte del recibo. El coste real es la suma de las tres, y es lo único que de verdad separa un robo-advisor barato de uno caro con el mismo perfil de riesgo. Cuánto pesa esa suma con el paso de los años lo calculamos en euros en cuánto se come la comisión de un robo-advisor en veinte años.
Por qué no vamos a ordenarlos por rentabilidad
Casi todos los robo-advisors enseñan en su web la rentabilidad que ha dado su cartera modelo en un periodo concreto. Es un dato histórico, de un perfil de riesgo concreto y un periodo concreto: no dice qué va a pasar con tu dinero, y una cartera de fondos o ETF puede perder valor igual que puede ganarlo. Por eso, cuando abramos el comparador de robo-advisors, la nota que usemos para ordenarlos va a medir solo coste y condiciones verificadas, nunca rentabilidad pasada.
Fondos indexados o ETF: la pieza que falta
La mayoría de robo-advisors montan la cartera con fondos indexados, con ETF, o con una mezcla de ambos, y esa elección no es solo técnica: cambia si puedes mover tu dinero entre carteras sin pasar por Hacienda en ese momento o si cada cambio liquida impuestos. Lo explicamos en fondo indexado o ETF: la diferencia que decide si un robo-advisor te puede reequilibrar la cartera sin avisar a Hacienda.
Con esto ya se puede entender lo que anuncia un robo-advisor en su web. Lo que todavía no cubre este artículo es comparar entidades concretas: eso es lo que hará el comparador de robo-advisors de ifinanzas, con la nota de coste y condiciones de cada una.
